ファンド：できあがった詰め合わせリスク 5/5：非常に高い、短期間ですべてを失うことがある
レバレッジ型・インバース型ETF
以下のルール、保護、税金はアルゼンチンのものです。
これは何か
指数の1日のリターンの2倍や3倍、またはその逆を目指して作られたETFです。大事なのは「1日の」という言葉です。ファンドは毎日リセットされるので、長い期間で見るとリターンは指数の2倍にはならず、利益と損失の複利の効き方のせいで、たいてい下にずれていきます。
このずれは1つの商品の欠陥ではなく、毎日のレバレッジの数学です。上下を繰り返す市場では、指数が横ばいで終わってもレバレッジ型ファンドは損をすることがあり、指数が下がってもインバース型ファンドが損をすることがあります。
これは数時間や数日だけポジションを持つプロ向けの道具です。早くお金持ちになる方法として個人に売られていますが、たいていは早く貧しくするだけです。
仕組み
- ファンドはスワップや先物を使って指数へのレバレッジのかかったエクスポージャーを持ち、毎日の終値で調整します。
- 毎日のリターンは、その日の指数のリターンの倍率からコストを引いたものです。
- 数日にわたるとリターンが複利で積み重なるので、結果は最後の値だけでなく途中の道筋で決まります。
- 手数料とデリバティブのコストは、シンプルなインデックスファンドよりかなり高いです。
正直なメリットとデメリット
メリット
- 証拠金口座なしで、ごく短い保有期間に大きなエクスポージャーが得られます。
- CFDや先物と違い、損失は入れたお金までに限られます。
- インバース型なら、株を借りずに市場の下落に賭けられます。
デメリット
- 毎日リセットされるので、数週間のリターンは期待した倍率をはるかに下回ることがあり、横ばいの市場でマイナスになることさえあります。
- 下落のたびに損失が2倍や3倍になります。
- 持っている間は毎日、高い手数料とデリバティブのコストがかかります。
- その計算をいちばん理解しにくい人たちに向けて売られています。
アルゼンチンでの始め方
未調査どこにお住まいでも
- 数日の取引なのか、何年もの投資なのかを考えましょう。何年もなら、これは間違った道具です。
- 横ばいで上下する市場でどう損をするか、ファンド自身の例を読みましょう。どの目論見書にも載っています。
- それでも使うなら、全額失っても人生が変わらない規模にし、手放す日を決めておきましょう。
さらに詳しく
別の呼び方
2倍ETF, 3倍ETF, インバースETF, ショートETF, ギアード型ファンド
よく混同されるもの
- 株価指数ETF: 取引所で売買され、株価指数を低コストでまねるファンド。
- 差金決済取引（CFD）: 借りたお金によるエクスポージャーで価格の動きに賭けること。資産を持つことはなく、借りた部分に毎日の利息を払います。