株式：会社の一部を持つことリスク 4/5：高い、大きく下がることがある
預託証券
以下のルール、保護、税金はアルゼンチンのものです。
これは何か
銀行が外国企業の株を買って保管し、その株を表す証書を国内の取引所で発行します。証書は、いつもの証券会社で、国内の通貨で、ほかの国内株と同じように売買できます。米国ではADR、ブラジルではBDR、アルゼンチンではCEDEARと呼ばれます。
証書は外国株の価格を国内の通貨に換算した値に連動するので、海外口座に一度も触れなくても、為替リスクは組み込まれています。銀行は年に少しの手数料をとり、配当は、たいてい外国の源泉徴収税を引いたうえで渡されます。
資本規制のある国では、ふつうの人が外国企業を持つ合法的な方法がこれしかないことが多く、そのためアルゼンチンやブラジルではとても重要です。
仕組み
- 預託銀行が外国株を保管し、決まった株数を表す証書を発行します。
- 証書は国内の取引所で、国内の通貨で売買します。
- 価格は、外国株の価格に為替レートを掛けた値から、わずかな摩擦を引いたものに連動します。
- 配当は換算され、外国の税金と銀行の手数料を引いて支払われます。
正直なメリットとデメリット
メリット
- 海外口座なしで、自国の通貨と税制のまま外国企業を持てます。
- 資本規制を越える唯一の方法であることが多いです。
- いつもの証券会社で、自国市場の取引時間に売買できます。
デメリット
- 為替リスクはそのまま残り、外国の通貨が下がると証書の価格も下がります。
- 預託手数料と両替コストの分だけ、株を直接持つより少し不利です。
- 小さな会社の証書は取引が少なく、スプレッドが広いことがあります。
- 規制のある市場では、証書の価格が外国株の価格からずれることがあります。
アルゼンチンでの始め方
CEDEAR（外国株の預託証券） 利用可能
- 口座の種類: Cuenta comitente（ALyCの証券口座） (gains on Argentine shares and CEDEARs listed locally are exempt for residents; interest on plazos fijos in pesos is exempt; foreign-sourced gains are taxed at 15 percent)
どこにお住まいでも
- 比率を確認しましょう。1枚の証書が1株のことも、10株のことも、10分の1株のこともあります。
- 証書の出来高とスプレッドを原株と比べましょう。取引の少ない証書は売買コストが高くなります。
- 預託手数料を控えておきましょう。たいてい1枚あたり年に数セントで、配当から差し引かれます。