債券：あなたが貸すお金リスク 3/5：中程度、市場とともに動く
社債
以下のルール、保護、税金は日本のものです。
これは何か
売買できる債券の形にした、会社への貸し付けです。会社は工場を建てたり、古い借金を借り換えたり、ほかの会社を買ったりするために、こうしてお金を借ります。見返りに固定のクーポンを払い、それはたいてい政府より高めです。会社は、豊かな国の政府ならしないような形で倒産しうるからです。
国債に上乗せされる利回りは、そのリスクに市場がつけた値段です。大きく利益の出ている会社の債券は少しだけ上乗せがあり、弱い会社や借金の多い会社の債券は、ハイイールド債やジャンク債と呼ばれ、上乗せが大きく、債務不履行もずっと多くなります。
会社が倒産すると、残ったものから株主より先に社債の保有者に払われます。そのため社債は同じ会社の株式よりリスクが低いですが、リスクがないわけではありません。
仕組み
- 会社は、クーポン、満期、そしてうまくいかなかったときの返済順位を決めて社債を発行します。
- 格付け会社が発行体を評価し、その格付けと市場の雰囲気によって得られる利回りが決まります。
- 会社が債務不履行にならない限り、決まった日程でクーポンを、満期に額面を受け取ります。
- 価格は金利と会社のニュースで動くので、途中で売ると得をすることも損をすることもあります。
正直なメリットとデメリット
メリット
- 同じ通貨の国債より収入が多い。
- 会社が倒産した場合、社債の保有者は株主より先に返済を受けます。
- 何百もの発行体を持つファンドなら、債務不履行のリスクは薄く分散されます。
デメリット
- 会社は債務不履行を起こします。ハイイールド債は不況のたびに損をします。
- 国債に上乗せされる収入は、追加のリスクに見合うより少ないことがよくあります。
- 個々の社債を個人が公正な価格で売買するのは難しいです。
- 危機のときには社債も株式と一緒に下がります。まさに持ちこたえてほしいときにです。
日本での始め方
未調査どこにお住まいでも
- 投資適格かハイイールドかを決めましょう。両者は別の資産クラスのように動きます。
- 20以上の発行体を直接持てない限り、ファンドを使いましょう。小さな保有で1つ債務不履行が出ると大きな損失です。
- 国債に対する利回りの上乗せ幅を見て、それが債務不履行のリスクに十分見合っているか考えましょう。