Bono municipal
Las reglas, la protección y los impuestos de abajo son los de Brasil.
Qué es
Un bono emitido por un gobierno local o regional para pagar carreteras, escuelas, sistemas de agua y cosas así. Existen en muchos países, pero solo son realmente un instrumento minorista en Estados Unidos, donde los intereses suelen estar exentos del impuesto federal y a veces también del estatal.
Esa ventaja fiscal es toda la cuenta. Un municipal que paga un 3 por ciento libre de impuestos puede ganarle a un bono corporativo que paga un 4 por ciento con impuestos, para alguien en un tramo alto, y salir peor para alguien que paga pocos impuestos.
La calidad crediticia varía mucho más que en los bonos nacionales. La mayoría de los emisores es sólida; algunas ciudades y territorios han impagado, y el pequeño mercado minorista puede encarecer vender antes del vencimiento.
Cómo funciona
- Una autoridad local emite bonos respaldados por su poder general de cobrar impuestos o por los ingresos de un proyecto concreto.
- Recibes intereses fijos, normalmente dos veces al año, y el valor nominal al vencimiento.
- Los intereses a menudo están exentos del impuesto federal sobre la renta, y del estatal si vives en el estado emisor.
- La mayoría de los minoristas los tiene a través de fondos, porque los bonos individuales se negocian en lotes grandes con márgenes amplios de los intermediarios.
Los pros y contras honestos
A favor
- Unos intereses libres de impuestos pueden hacer que una rentabilidad modesta valga más que una mayor con impuestos.
- Las tasas de impago de los emisores con grado de inversión han sido históricamente bajas.
- Los ingresos son estables y el dinero vuelve en una fecha conocida.
En contra
- En la práctica es un mercado solo de EE. UU.; en otros lugares el equivalente apenas existe para minoristas.
- Los bonos individuales son difíciles de vender a un precio justo; los márgenes de los intermediarios son opacos.
- Los bonos de ingresos ligados a un solo proyecto tienen un riesgo real de impago, y algunas ciudades conocidas han impagado.
- La ventaja fiscal vale poco para quienes están en tramos de impuestos bajos.
Cómo conseguirlo en Brasil
sin investigarEstés donde estés
- Calcula tu tipo marginal y compara la rentabilidad libre de impuestos con una alternativa que tributa, después de impuestos.
- Prefiere un fondo o una posición grande y diversificada a un solo bono, salvo que puedas comprar en lotes institucionales.
- Revisa la calificación crediticia del emisor y si el bono está respaldado por impuestos o por los ingresos de un solo proyecto.
Profundiza
También llamado
munis, bonos de autoridades locales, bonos estatales
A menudo se confunde con
- Bono del gobierno: Un préstamo a un gobierno que paga intereses y devuelve tu dinero en una fecha fijada, llamada vencimiento.
- Bono corporativo: Un préstamo a una empresa que paga intereses; más arriesgado que prestar a un gobierno porque las empresas quiebran más a menudo.