债券：你借出去的钱风险 2/5：低，稳定的借贷
市政债券
以下规则、保障和税收适用于欧盟（共同基准）。
它是什么
由地方或地区政府发行、用于修路、建学校、建供水系统等的债券。很多国家都有，但真正面向散户的只有美国，那里的利息通常免缴联邦税，有时也免州税。
税收优惠就是全部的账。对高税率的人来说，免税 3% 的市政债可能胜过需要缴税的 4% 公司债；对缴税很少的人来说则不划算。
信用质量的差别远大于国债。大多数发行方很稳健；少数城市和属地曾经违约，而且散户市场小，到期前卖出可能代价很高。
怎么运作
- 地方政府发行债券，以其一般征税权或某个特定项目的收入作为担保。
- 你收取固定利息，通常每年两次，到期拿回面值。
- 利息常常免缴联邦所得税，如果你住在发行的州，也免州税。
- 大多数散户通过基金持有，因为单只债券按大额交易，交易商加价也很高。
诚实的优缺点
优点
- 免税的利息可以让较低的收益率比较高的应税收益率更值钱。
- 投资级发行方的违约率历来很低。
- 收入稳定，钱在已知日期回来。
缺点
- 实际上只是美国的市场；在其他地方，面向散户的同类产品几乎不存在。
- 单只债券很难以公平价格卖出；交易商的加价不透明。
- 与单个项目挂钩的收益债券确实有违约风险，几个知名城市也曾违约。
- 对低税率的人来说，税收优势没多大价值。
在欧盟（共同基准）如何获得
尚未研究无论你在哪里
- 算出你的边际税率，按税后口径比较免税收益率和应税的替代选择。
- 除非你能按机构规模购买，否则宁可选基金或大而分散的持仓，而不是单只债券。
- 查看发行方的信用评级，以及债券是由税收还是由单个项目的收入担保。