Produto estruturado
As regras, a proteção e os impostos abaixo valem para China.
O que é
Uma nota emitida por um banco que combina um título com derivativos para produzir um pagamento definido por uma fórmula: ganho limitado, proteção condicional, um cupom que depende de onde um índice está em certas datas. O COE do Brasil, as notas estruturadas da Europa e os depósitos estruturados da China são versões da mesma coisa.
O atrativo é a história: proteção com potencial de alta, ou um cupom alto com uma barreira de segurança. A realidade é que o banco precifica cada peça a seu favor, as fórmulas são difíceis de avaliar e, no momento em que você precisa vender antes, geralmente só há um comprador, o próprio banco, pelo preço dele.
Como a nota é uma dívida do banco, se o banco quebrar você entra na fila com os outros credores, com ou sem proteção. As notas do Lehman Brothers ensinaram essa lição em 2008.
Como funciona
- Você compra a nota na emissão por um valor e um prazo fixos, normalmente de dois a seis anos.
- O pagamento depende do caminho de um índice, ação ou cesta, medido em datas definidas no contrato.
- Barreiras, tetos e taxas de participação moldam o que você recebe; a redação decide tudo.
- No vencimento a fórmula é aplicada e você recebe o resultado, na moeda da nota.
Os prós e contras honestos
A favor
- Algumas versões de fato limitam as perdas, se o banco sobreviver.
- Um resultado definido para quem não aguenta uma volatilidade sem limites.
- Às vezes é a única forma regulada de ter uma exposição específica.
Contra
- A fórmula é desenhada por quem vende e quase sempre vale menos do que parece.
- Você carrega o risco de crédito do banco além do risco de mercado.
- Muito difícil de vender antes do vencimento a um preço justo.
- As taxas ficam escondidas nas condições, em vez de aparecerem como um número.
Como ter isso em China
Produto bancário de gestão de patrimônio (理财产品) disponível
Onde quer que você esteja
- Pergunte quanto custaria montar a nota com um título simples e um fundo de índice simples; a diferença é o que você está pagando.
- Leia as cláusulas de barreira e de teto até conseguir explicar o pior caso numa frase.
- Confira a nota de crédito do banco emissor; a promessa vale tanto quanto o banco.
Teste
Vá mais fundo
Também chamado de
notas estruturadas, COE, depósitos estruturados, notas com capital protegido, autocallables
Muitas vezes confundido com
- Título corporativo: Um empréstimo a uma empresa que paga juros; mais arriscado que emprestar a um governo, porque empresas quebram com mais frequência.
- Depósito a prazo: Dinheiro preso num banco por um prazo fixo em troca de uma taxa de juros conhecida.